AUTOREN
Dina Ting, CFA
Head of Global Index Portfolio Management,
Franklin Templeton ETFs
Von einer ganzen Reihe überirdisch anmutender Erfolge bis hin zu einer dominierenden Rolle bei der Einigung auf eine Konsenserklärung als Gastgeber des G20-Gipfels, des hochkarätigsten Wirtschaftstreffens der Welt, hat Indien in diesem Jahr einen echten Lauf.
Das bevölkerungsreichste Land der Welt feierte einen Meilenstein im Bereich Weltraumerforschung, -systeme und -technologie, als es Ende August als erstes Land der Welt nahe am Südpol des Mondes eine Roboterraumsonde zur Landung brachte. Mit der historischen Mondmission, die Indien nach den USA, der Sowjetunion und China zum erst vierten Land machte, das auf dem Mond aufsetzte, soll nach Hinweisen auf gefrorenes Wasser und andere Elemente gesucht werden. Wenige Tage später wurde Indiens Selbstbewusstsein auf der Weltbühne durch seine triumphale Mission zur Erkundung der äußeren Atmosphäre der Sonne gestärkt, die für ein besseres Verständnis des Weltraumwetters sorgen soll.
Diesen Erfolgen wurde jüngst ein weiteres Ausrufezeichen hinzugefügt, denn Indien konnte mit diplomatischer Beharrlichkeit auf dem G20-Gipfel bei Themen wie etwa der Schuldenabwicklung, der Modernisierung von Institutionen wie z. B. der Weltbank und der förmlichen Aufnahme der Afrikanischen Union in die G20 mit dem Ziel einer besseren Repräsentation eine Einigung erreichen. Darüber hinaus half Indien den Staats- und Regierungschefs, die tiefe Spaltung beim Thema Ukraine-Krieg zu überwinden und einen Kompromiss zu finden.
Premierminister Narendra Modi nutzte die Gelegenheit, um mehrere Maßnahmen voranzutreiben, die auf die bessere Abstimmung der Entwicklungsbedürfnisse und -ziele des „Globalen Südens“ mit jenen der G20 abzielen. Er verkündete ein neues, multilaterales Vorhaben für einen Schienen- und Seekorridor, über den Indien mit dem Nahen Osten und der Europäischen Union verbunden werden soll, und nannte dies ein leuchtendes Beispiel für Partnerschaft und Innovation. In einem solchen Umfeld mit sich verschiebenden globalen politischen Bündnissen wird der Handelspakt ein reizvolles Gegengewicht zu Chinas riesigem Infrastrukturprojekt der Neuen Seidenstraße bilden. Modi traf sich auch mit US-Präsident Joe Biden, und die beiden Staatschefs gaben eine gemeinsame Erklärung mit 29 Punkten ab, in der Kooperationsbereiche in Bezug auf beiden Seiten dienliche Ziele aufgeführt sind, einschließlich resilienter weltweiter Lieferketten und wissenschaftlicher und technologischer Forschung.
Die Diversifizierung weg von China bedeutet auch einen Anstieg der Neuinvestitionen für Indien, das von Unternehmen wie etwa Amazon, Apple, Boeing, Samsung und Nokia als hervorragender alternativer Produktionsstandort genutzt wird. Die unerwartet schwache Konjunkturerholung in China scheint indischen Aktien positives Momentum zu verleihen, insbesondere bei internationalen Anlegern, die kleinere, binnenwirtschaftlich ausgerichtete Unternehmen bevorzugen.
Im vergangenen Jahr verzeichnete der indische Aktienmarkt erhebliche Abflüsse, doch das Blatt scheint sich zu wenden. Ende des ersten Quartals sahen ausländische Anleger neue Attraktivität in indischen Mid-Cap-Aktien. So legte der S&P BSE MidCap Index um mehr als 20 % zu. Dagegen verbuchte der S&P BSE Sensex Index, Indiens am meisten beachteter Leitindex, der die Wertentwicklung seiner 30 größten Blue-Chip-Unternehmen erfasst, einen Zuwachs um 7,4 %.1 Laut Daten von Bloomberg floss von Jahresbeginn bis August ausländisches Nettokapital in Höhe von 15,5 Milliarden USD in den indischen Aktienmarkt, knapp 1,5 Milliarden USD weniger als der Rekordabfluss des Vorjahres.2
Wertentwicklung S&P Bombay Stock Exchange (BSE) MidCap Index und S&P BSE SENSEX Index
30. Dezember 2022–12. September 2023
Quellen: Bloomberg, S&P-Indizes. Der S&P BSE MidCap Index soll das Mid-Cap-Segment des indischen Aktienmarktes abbilden. Der BSE SENSEX ist ein marktgewichteter Aktienmarktindex auf Basis des Streubesitzes, der sich aus 30 etablierten und finanziell gesunden Unternehmen zusammensetzt, die an der Bombay Stock Exchange notiert sind. Indizes werden nicht verwaltet und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Gebühren, Kosten und Ausgabeaufschläge sind nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftigen Renditen. Wichtige Mitteilungen und Nutzungsbedingungen der Datenanbieter sind unter www.franklintempletondatasources.com verfügbar.
Indiens Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im zweiten Quartal auf Jahresbasis um 7,8 %. Dies war gegenüber dem Wachstum von 6,1 % im Vorquartal eine Beschleunigung. Nach unserer Überzeugung verheißt dies für kleinere, eher binnenwirtschaftlich ausgerichtete Unternehmen Gutes. Die Verbesserung der Infrastruktur in der rasch wachsenden Wirtschaft dürfte weitere Niederlassungen multinationaler Unternehmen anlocken. Dies wird die Wirtschaft Indiens insgesamt voranbringen und potenziell Unternehmen mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung zugutekommen. Anleger auf der Suche nach einem stärkeren Engagement im wachsenden Segment der indischen Mid-Cap-Aktien sollten ihr Augenmerk auf Abweichungen im Aufbau der Indizes richten.
Betrachtet man die Messgrößen für den breiteren indischen Markt, so waren per Ende August 2023 knapp 32 % der 210 Bestandteile des FTSE India Capped Index Positionen mit kleinerer Marktkapitalisierung (weniger als 5 Milliarden USD), während von den 115 Unternehmen im MSCI India Index weniger als 21 % auf kleinere Unternehmen konzentriert waren.3 Was die Wertentwicklung anbelangt, rentiert der FTSE India Capped Index seit Jahresanfang mit 13,5 % gegenüber 10,7 % beim MSCI India Index.4
Zu den Unternehmen mit Beiträgen zur Wertentwicklung gehören auch Mid-Cap-Titel, die im stärker auf Mega-Cap-Aktien konzentrierten MSCI India Index nicht abgebildet sind. Hierzu gehörten die Unternehmen aus dem Gesundheitssektor Zydus Life Sciences und Glenmark Pharmaceuticals sowie Exide Industries, das Batterien für den Eisenbahn- und Automobilsektor herstellt.
Nach unserer Einschätzung sind die strukturellen Trends in Indien, der wachsende Wohlstand, die steigenden Fertigungskapazitäten, die Reformen der Regierung und der zunehmende Einfluss auf der Weltbühne attraktive Wachstumstreiber, die Anleger genau verfolgen sollten.
- FactSet, MSCI, 31. August 2023. Der S&P BSE MidCap Index soll das Mid-Cap-Segment des indischen Aktienmarktes abbilden. Der BSE Sensex ist ein marktgewichteter Aktienmarktindex auf Basis des Streubesitzes, der sich aus etablierten und finanziell gesunden Unternehmen zusammensetzt, die an der Bombay Stock Exchange notiert sind. Indizes werden nicht verwaltet und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Gebühren, Kosten und Ausgabeaufschläge sind nicht berücksichtigt. Die Entwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. MSCI gibt keine Gewährleistung und übernimmt keinerlei Haftung für hier wiedergegebene MSCI-Daten. Eine Weiterverbreitung oder weitere Nutzung ist nicht zulässig. MSCI hat diesen Bericht weder erstellt noch bestätigt.
- Quelle: Bloomberg. „Goldman Says India Midcaps Getting Popular With Foreigners Again“. 17. August 2023.
- FactSet, MSCI, 31. August 2023. Der MSCI India Index soll die Wertentwicklung des Large- und Mid-Cap-Segments im indischen Markt messen. Indizes werden nicht verwaltet und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Gebühren, Kosten und Ausgabeaufschläge sind nicht berücksichtigt. Die Entwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. MSCI gibt keine Gewährleistung und übernimmt keinerlei Haftung für hier wiedergegebene MSCI-Daten. Eine Weiterverbreitung oder weitere Nutzung ist nicht zulässig. MSCI hat diesen Bericht weder erstellt noch bestätigt.
- Bloomberg, 11. September 2023. Der FTSE India RIC Capped Index ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index und bildet die Wertentwicklung indischer Aktien mit hoher und mittlerer Marktkapitalisierung ab. Indizes werden nicht verwaltet und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Gebühren, Kosten und Ausgabeaufschläge sind nicht berücksichtigt. Die Entwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung.
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Alle Unternehmen und/oder Fallstudien im vorliegenden Dokument dienen lediglich der Veranschaulichung. Eine Anlage wird derzeit nicht unbedingt in einem von Franklin Templeton empfohlenen Portfolio gehalten. Die bereitgestellten Informationen stellen weder eine Empfehlung noch eine individuelle Anlageberatung in Bezug auf bestimmte Wertpapiere, Strategien oder Anlageprodukte dar und sind kein Hinweis auf Handelsabsichten eines durch Franklin Templeton verwalteten Portfolios.