AUTOREN
Chris Galipeau
Senior Market Strategist
Franklin Templeton Institute
Lukasz Kalwak, CFA
Market Strategist
Franklin Templeton Institute
Kernpunkte:
- Bei der Betrachtung historischer Daten stellten wir fest, dass die Aktienmärkte je nach Wirtschaftslage unterschiedlich auf Zinssenkungen der US-Notenbank Fed reagieren.
- Senkte die Fed die Zinsen in Zeiten wirtschaftlicher Expansion, folgte eine Rally am Aktienmarkt – bei minimalem Abwärtsrisiko im Jahr nach der ersten Zinssenkung.
- In den Jahren nach 1990 führten Wachstums- und Small-Cap-Aktien den Markt an.
In der Vergangenheit konnten sich der Aktienmarkt und der Markt für US-Staatsanleihen gut entwickeln, wenn die Fed in Phasen wirtschaftlicher Expansion Zinssenkungen vornahm.
Die Finanzmärkte sind sich anscheinend sicher, dass die Fed im September die erste Zinssenkung im kommenden Lockerungszyklus vornehmen wird, und gehen von einer zweiten im Dezember aus. Für das laufende Jahr hatten die Märkte eigentlich ganze sieben Zinssenkungen erwartet, aber angesichts der hartnäckig hohen Inflation nahm die Fed keine Zinsänderungen vor.
Der S&P 500 steht aktuell beinahe auf Rekordniveau: Wie werden Aktien auf die erste Zinssenkung reagieren? Nimmt der Optimismus der Anleger noch stärker zu, weil sie die Zinssenkung als Unterstützung für eine längere wirtschaftliche Expansion sehen? Werden sie eher pessimistisch und interpretieren sie als Vorzeichen für eine Abkühlung der Konjunktur?
In diesem Beitrag beantworten wir diese Fragen und lassen uns von historischen Entwicklungen leiten.
WELCHE RISIKEN BESTEHEN?
Alle Anlagen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Anlagekapitals.
Die Allokation von Anlagen in verschiedenen Strategien, Anlageklassen und Investments kann sich als nicht vorteilhaft erweisen und mitunter nicht die gewünschten Ergebnisse liefern.
Beteiligungspapiere unterliegen Kursschwankungen und sind mit dem Risiko des Kapitalverlusts verbunden.
Festverzinsliche Wertpapiere sind mit Zins-, Kredit-, Inflations- und Wiederanlagerisiken sowie mit dem Risiko eines möglichen Verlusts des Anlagebetrags verbunden. Wenn die Zinssätze steigen, fällt der Wert von festverzinslichen Wertpapieren.
Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung (Large Caps) können je nach Markt- und Wirtschaftslage bei den Anlegern in Ungnade fallen.
Die Risiken und die Volatilität bei Small-Cap- und Mid-Cap-Aktien sind größer als bei Large-Cap-Aktien.