Wie wichtig eine intakte Infrastruktur ist, hat erst vor wenigen Wochen der plötzliche Einsturz der Carolabrücke in Dresden gezeigt. Doch die Sanierung maroder Brücken, Schienennetze und Straßen ist nur ein Teil der Investitionen in die Infrastruktur.
Rund um den Globus sind billionenschwere Infrastrukturprojekte geplant. Denn die Welt steht vor gewaltigen Veränderungen – sei es durch den Umstieg auf erneuerbare Energien, die Digitalisierung oder die Modernisierung von Verkehrsund Versorgungssystemen. So plant die EU beispielsweise große Investitionen in den Klimaschutz. Denn Infrastruktur spielt auch auf dem Weg zur Dekarbonisierung unserer Gesellschaft eine Schlüsselrolle.
Prognostizierter Infrastrukturbedarf von 2017 bis 2035, nach Region oder Land (in Billionen US-Dollar)
Quellen: McKinsey; IHS Global Insight; ITF; GWI; andere Quellen (National Statistics); United Nations; Statista; ID 271779. Es gibt keine Garantie dafür, dass Prognosen, Schätzungen oder Vorhersagen eintreten werden.
Infrastruktur ist eine interessante Anlageklasse
Dass Infrastruktur für unser tägliches Leben unverzichtbar ist, liegt auf der Hand. Doch warum kann dieser Bereich auch für Anlegerinnen und Anleger attraktiv sein?
- Relativ stabile Cashflows: Infrastrukturprojekte wie Stromnetze, Wasserleitungen bis hin zu Verkehrswegen und Telekommunikationsnetzen zeichnen sich oft durch staatlich geförderte Cashflows aus. Dies bietet eine gewisse Resilienz gegenüber Marktvolatilitäten, da die Nachfrage nach diesen Leistungen unabhängig von konjunkturellen Schwankungen in der Regel stabil bleibt.
- Inflationsschutz und Diversifikation: Infrastrukturinvestitionen können teilweise Schutz vor Inflation bieten. Viele Infrastrukturprojekte, z. B. im Energie- oder Versorgungssektor, haben Einnahmemodelle, die direkt an Inflationsraten gekoppelt sind. Zudem bieten sie eine attraktive Diversifikation gegenüber anderen Anlageklassen, da sie häufig nur eine geringe Korrelation zu traditionellen Märkten aufweisen.
- Nachhaltigkeit und Wachstumspotenzial: Die weltweiten Bemühungen um eine klimaneutrale Zukunft geben Infrastrukturinvestitionen zusätzlichen Rückenwind. Der Ausbau erneuerbarer Energien, die Elektrifizierung des Verkehrs und die Modernisierung von Gebäuden hin zu „Zero Carbon“-Standards erfordern massive Investitionen. Diese Entwicklungen bieten zusätzliche Wachstumschancen.
Der FTGF ClearBridge Infrastructure Value Fund bietet die Möglichkeit, an dieser interessanten Anlageklasse zu partizipieren.
Weltweit investieren in ausgewählte Infrastrukturwerte mit ESG-Fokus
Der FTGF ClearBridge Infrastructure Value Fund investiert weltweit in Aktien von Infrastrukturunternehmen, einschließlich Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern. Der Fonds zielt dabei auf einen langfristigen, stabilen Wertzuwachs aus regelmäßigen und gleichbleibenden Erträgen und Kapitalwachstum ab.
Darüber hinaus erfüllt der Fonds die Anforderungen gemäß Artikel 8 der SFDR und hat sich in seiner Anlagepolitik fest verpflichtet, ökologische und/oder soziale Merkmale zu fördern. ESG-Faktoren werden bei der Portfolioaufstellung systematisch auf verschiedenen Ebenen wie Länder-, Sektor- und Unternehmensanalyse berücksichtigt.
Bei der Titelauswahl fokussiert sich das Fondsmanagement auf zwei Bereiche von Infrastrukturvermögenswerten: regulierte und vertraglich gebundene Versorgungsunternehmen sowie vom Nutzer bezahlte Vermögenswerte.
Definition des Investmentuniversum
Quelle: ClearBridge Investments, Stand: 30. Juni 2024
Anlage- und Investmentprozess
Der Investmentprozess basiert auf einem strukturierten und disziplinierten Ansatz, der sowohl Fundamentalanalysen als auch Risikobewertungen umfasst. Der Prozess beginnt mit der Zusammenstellung eines Universums von über 600 infrage kommenden Unternehmen, die den beiden oben genannten Kategorien angehören. Anschließend werden die Unternehmen unter anderem nach der Prognostizierbarkeit ihrer Cashflows gefiltert. Auf diese Weise wird das Universum auf 200 Titel reduziert.
Eine zentrale Rolle im Entscheidungsprozess spielt die Fundamentalanalyse. Dabei werden regulatorische Rahmenbedingungen, eine Discounted-Cashflow-Bewertung (DCF) sowie Szenarioanalysen berücksichtigt, um die langfristige Wertentwicklung zu prognostizieren. Makroökonomische Daten sowie ESG-Kriterien fließen ebenfalls in diesen Analyseprozess ein. Die Zusammensetzung des Portfolios basiert auf den Ergebnissen dieser Analysen und umfasst zwischen 30 und 60 Unternehmen.
Aktuelle Positionierung und Ausblick
Sowohl die EZB als auch die Fed haben in den vergangenen Wochen die Zinswende eingeläutet. Beide Notenbanken senkten die Leitzinsen um jeweils 50 Basispunkte. Von dieser Entwicklung und der Aussicht auf weitere Zinssenkungen profitierten auch Infrastrukturwerte, die teilweise gegenüber den gehypten Technologiewerten etwas aufholen konnten.
Da sich börsennotierte Infrastrukturwerte in den letzten Monaten schlechter als Aktien im Allgemeinen entwickelt haben, erscheint der Sektor attraktiv bewertet. Das Fondsmanagement geht zudem davon aus, dass die Volatilität bei Anleihen abnehmen und die derzeitige Begeisterung des Marktes für KI- und Technologieaktien nachlassen wird. Mit anderen Worten: Die Marktbreite dürfte zunehmen. In diesem Fall könnte der Markt allmählich die robusten Fundamentaldaten und langfristigen Themen der Anlageklasse Infrastruktur erkennen, insbesondere im Hinblick auf wachstumsstarke Versorgungsunternehmen.
Derzeit ist der Fonds mit knapp 50 % überwiegend in den USA investiert. Mit deutlichem Abstand folgen Kanada, Spanien, Großbritannien und Europa. Die größte Position war Ende August NextEra Energy. NextEra ist ein integriertes Versorgungsunternehmen mit einem regulierten Geschäftssegment in Florida und dem größten Windenergiegeschäft in den USA. Das regulierte Geschäftssegment von NextEra umfasst Florida Power & Light, das neun Millionen Menschen in Florida versorgt.
Im Bereich Infrastruktur gibt es eine Reihe wichtiger langfristiger thematischer Treiber, darunter die Dekarbonisierung, Investitionen in das Stromnetz und die Modernisierung veralteter Infrastruktur. Ein neuer Treiber könnte auch hier die künstliche Intelligenz (KI) werden. KI und das damit verbundene Datenwachstum führen zu einem deutlich höheren Strombedarf. Dies könnte die Entwicklung intelligenter Stromnetze beschleunigen. Darüber hinaus könnte KI Infrastrukturunternehmen dabei helfen, Prozesse zu rationalisieren, die Zuverlässigkeit zu erhöhen und die Effizienz zu steigern.
| Mehr Informationen zum FTGF ClearBridge Infrastructure Value Fund |
Fazit:
Infrastruktur als Anlageklasse spielt bei vielen Anlegerinnen und Anlegern eine untergeordnete Rolle. Dabei kann dieser Bereich mit interessanten Eigenschaften aufwarten. Infrastruktur bietet eine Kombination aus Stabilität, Inflationsschutz, Diversifikation und Wachstum. Der FTGF ClearBridge Infrastructure Value Fund könnte eine interessante Depotbeimischung sein.
1. Ein Teilfonds von Franklin Templeton Global Funds plc („FTGF“). FTGF ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) organisiert ist. FTGF ist in Irland von der Central Bank of Ireland zugelassen.
Anlageziel
Der Fonds zielt auf einen langfristigen, stabilen Wertzuwachs aus regelmäßigen und gleichbleibenden Erträgen und Kapitalwachstum ab, der durch die Anlage in Aktien von Infrastrukturunternehmen aus aller Welt erzielt werden soll. Der Fonds investiert mindestens 80 % seines Vermögens in Aktien von Infrastrukturunternehmen aus aller Welt, einschließlich Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern. Der Fonds investiert in verschiedene Infrastruktursektoren wie Gas-, Strom- und Wasserversorger, Mautstraßen, Flughäfen, Eisenbahn und Kommunikation. Der Fonds investiert in der Regel in 30 bis 60 Unternehmen. Der Fonds kann in Derivate investieren (Finanzinstrumente, deren Wert sich aus dem Wert anderer Vermögenswerte ableitet), um zu versuchen, zur Erreichung seines Anlageziels beizutragen, das Risiko oder die Kosten zu verringern oder um zusätzliches Wachstum oder zusätzliche Erträge für den Fonds zu erwirtschaften.
Risikohinweise
Der Fonds bietet weder eine Kapitalgarantie noch einen Kapitalschutz. Sie erhalten möglicherweise nicht den gesamten investierten Betrag zurück.
Der Fonds unterliegt folgenden Risiken, die für den Fonds wesentlich sind, die jedoch vom Indikator möglicherweise nicht angemessen erfasst werden:
- Australische Trusts: Infrastruktur-Trusts finanzieren, bauen, besitzen, betreiben und kümmern sich um die Instandhaltung unterschiedlicher Infrastrukturprojekte wie Straßen, Brücken und Utility Trusts finanzieren, bauen, betreiben und kümmern sich um die Instandhaltung unterschiedlicher Versorgungsnfrastrukturprojekte wie Wasserversorgungssysteme und Telekommunikationsprojekte. Die Investitionssummen in australische Trusts schwanken abhängig von den Themen der einzelnen Trusts, deren Management, dem Wirtschaftszweig, allgemeinen oder lokalen wirtschaftlichen Bedingungen, Änderungen bei steuerlichen oder gesetzlichen Bestimmungen, die die Investments betreffen, der Anlegerstimmung und Zinsschwankungen.
- Konzentrierter Fonds: Der Fonds investiert in eine geringere Anzahl von Unternehmen, als dies bei Fonds, die in Aktien anlegen, in der Regel der Fall Das bedeutet, dass der Fonds sein Risiko weniger breit streut als andere Fonds und somit stärker beeinträchtigt wird, wenn ein einzelnes Unternehmen erhebliche Verluste verzeichnet.
- Anlage in Schwellenmärkten: Der Fonds kann in den Märkten von Ländern anlegen, die kleiner, weniger entwickelt und geregelt sowie volatiler sind als die Märkte höher entwickelter Länder.
- Fondswährung: Veränderungen der Wechselkurse zwischen den Währungen der vom Fonds gehaltenen Anlagen und der Basiswährung des Fonds können den Wert einer Anlage sowie der aus dieser Anlage erzielten Erträge beeinträchtigen.
- Fondsbetrieb: Der Fonds unterliegt dem Risiko von Verlusten aufgrund von unzureichenden oder erfolglosen internen Prozessen, Mitarbeitern oder Systemen oder von Dritten, die für die Verwahrung des Fondsvermögens verantwortlich sind, insbesondere soweit der Fonds in Entwicklungsländern anlegt.
- Geografische Ausrichtung: Dieser Fonds investiert vornehmlich in Er ist daher anfälliger gegenüber lokalen Wirtschafts-, Markt-, politischen oder aufsichtsrechtlichen Ereignissen in Asien und ist von solchen Ereignissen stärker betroffen als andere Fonds, die in verschiedenen Regionen investieren.
- Anlage in China: Der Fonds legt in China an und unterliegt dem Risiko, dass sich die politischen und sozialen Gegebenheiten oder die Wirtschaftspolitik in China erheblich ändern, was sich negativ auf den Wert dieser Anlagen auswirken kann.
- Anlage in Unternehmensaktien: Der Fonds legt in Aktien von Unternehmen an, deren Wert durch Veränderungen im Unternehmen selbst oder in der Branche oder der Volkswirtschaft, in der dieses tätig ist, beeinträchtigt werden
- Immobilienanlagefonds: Die Anlage in REIT ist mit den gleichen Risiken verbunden wie eine direkte Anlage in Immobilien, beispielsweise Wertänderungen sowie Änderungen der Steuervorschriften und anderer Der Wert von Anlagen in REIT und die Menge an Cashflow, die zur Ausschüttung an Anleger generiert wird, können durch Zah- lungsausfälle von Darlehensnehmern und Mietern bzw. Pächtern beeinträchtigt werden. Der Wert von US-REIT kann beeinträchtigt werden, falls der REIT es nicht schafft, sich für eine Vorzugsbehandlung gemäß den US-amerikanischen Steuer- und Wertpapiergesetzen zu qualifizieren.
- Nachhaltigkeit: Die Einbeziehung von Nachhaltigkeitsrisiken in den Anlageentscheidungsprozess des Fonds kann dazu führen, dass profitable Anlagen aus dem Anlageuniversum des Fonds ausgeschlossen werden und dass der Fonds Anlagen veräußert, die sich weiterhin gut entwickeln Ein Nachhaltigkeitsrisiko könnte aufgrund von Ereignissen oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung entstehen, die sich auf die Fondsanlagen auswirken und die Fondsrenditen beeinträchtigen können.
Vollständige Informationen über die Risiken einer Anlage in dem Fonds finden Sie im Verkaufsprospekt des Fonds.